虽然膝关节和髋关节的伤痛对个人来说绝不是什么好事，但它们却是外科整形植入体生产企业的福音。　　

　　该行业的大公司正纷纷努力推出更耐用、利润更高的产品，与此同时，全球范围的人口老龄化和肥胖化趋势也在上升，在这两大因素作用下，整形外科领域已成为一个强劲的长期投资目标。　　

　　安本资产管理公司驻费城美国证券部门负责人罗伯特·塞拉说，情况很明了，我们越来越老、寿命越来越长，因此需要更多的人工膝关节和髋关节。安本旗下管理着1480亿美元的资产，根据截至去年12月31日的统计数字，安本拥有194400股美国齐默控股公司（Zimmer）的股票。　　

　　齐默是该行业的两大巨头之一，另一个是美国史赛克公司（Stryker）。其中，齐默在全球人工关节植入体市场的占有率约为27％，史赛克在全球外科植入体市场的占有率为20％。2006年，齐默收入达35亿美元，其中80％来自人工髋关节和膝关节产品。史赛克去年收入额达54亿美元。过去6个月时间里，齐默和史赛克的股价分别上涨了23％和28％。　　

　　当前，分析师和投资者均认为，史赛克和齐默的股价已不像去年夏季那么便宜了。当时，由于对定价下降、美国医疗保健报销制度可能发生的调整以及司法部对该行业价格操纵行为的调查等问题的担忧， 该类股被压低到52周低点。　　

　　司法部门一直在调查史赛克、齐默及业内其他公司涉嫌合谋操纵整形外科产品价格的问题。近年来，这些公司在美国和日本市场基本失去了涨价能力，这两地市场的价格基本没有上涨。　　

　　史赛克负责公司事务的副总裁帕特里克·安德森说，我们一直在想方设法地降低产品成本、提高效率。他拒绝对调查一事发表评论。　　

　　齐默首席执行官雷蒙德·艾略特说，公司正在全力推出牙科和脊柱方面的新植入体及针对女性的膝关节产品。这些产品的利润率更高。该公司也拒绝评论有关调查的问题。　　

　　虽然他们的股价一直在回升，但一些人认为它们还有上升空间，原因是这些高利润产品的市场需求还在增长。这些产品中包括陶瓷涂层关节和适合女性的尺寸较小的钛合金膝关节等。　　

　　Allegiant资产管理公司投资组合经理拉里·伊金说，人们应该通过各种信息了解到这是一个很有前途的行业，然后等待时机买进这类股票。Allegiant旗下管理着16亿美元的资产。伊金去年夏天卖出了他的齐默股票，不过他说，他正在等待恰当机会买进史赛克的股票。　　

　　投资者和分析师表示，如果去年夏天以来的担忧再次浮现，那么投资者有可能等来买进的机会。艾略特将于今年上半年离职，这多少给该公司带来了一定的不确定性。艾略特说，他仍将担任公司董事长一职，他还表示，之所以卸去首席执行官一职，部分原因是他认为，一个人在这种位子上干了十几年之后，就很难再给公司带来更多有价值的东西了。　　

　　出产药品和婴儿用品的强生公司同时也是整形外科产品领域的一家著名公司。据R.W. Baird & Co.分析师杰夫·约翰逊说，该公司在植入体市场占有20％的份额。该公司旗下生产人工关节的DePuy分部2006年销售收入为41亿美元，较上年增长了7％。　　

　　过去10年来，史赛克年均每股收益增幅为20％，而据Thomson Financial调查分析师得出的预计，至少未来5年该公司仍能维持这样一个增幅。分析师预计齐默的每股收益年均增幅能达到15％。　　

　　Great Companies Inc.投资组合经理卡尔·萨尔瓦多说，我们最看好Stryker，该公司的业务多样化让我们很满意。旗下管理着3.5亿美元资产的Great Companies持有20.5万股史赛克股票。　　

　　该公司有38％的收入来自高利润的医疗和手术设备产品，比如医学照相设备和病床等。约翰逊说，这项业务使史赛克在面对医院时有很大的定价权。他对史赛克的评级是持有，对齐默的评级是买进。他所在的机构与两家公司均无投行业务往来。　　

　　史赛克和齐默的另一个亮点是，它们都能在负债很少的情况下实现高增长，每家公司每年均能实现10亿美元的超额现金流。他们一直将这些现金用于扩大业务、收购一些能扩大它们市场份额的中小公司，或通过股票回购回报投资者。　　

　　从市场趋势看，未来数年人们对整形外科产品的需求会越来越大，特别是在年龄不到65岁的人群中间增长会更明显。使用人工膝关节能减少手术创痛、缩短住院时间。由Exponent Inc.牵头的一项研究预计，到2030年，人工膝关节的使用量将增长7倍多，达到350万个，而先进的人工髋关节的使用量将增长174％。

[责任编辑:bjhdp]